Fair value er et skøn over hvad en virksomhed er værd. En almindelig metode er DCF (tilbagediskonterede pengestrømme). Man fremskriver de frie pengestrømme virksomheden forventes at skabe og regner dem om til hvad de er værd i dag. Penge om ti år er mindre værd end penge i dag, og jo mere usikre de er, jo mindre er de værd.
Modellen afhænger af antagelser om vækst, marginer, afkastkrav og det der sker efter prognoseperioden. Små ændringer kan flytte resultatet meget. Derfor er ét præcist tal misvisende. Et interval (Lav · Mid · Høj) viser ærligt at svaret afhænger af hvilke antagelser der holder.
Sikkerhedsmarginen er afstanden mellem den skønnede værdi og prisen. Den giver plads til at skønnet er for optimistisk. StockPicnic.com måler den mod midten af flere værdiansættelsesmetoder, ikke kun mod én model.
Eksempel med opdigtede tal
Den skønnede værdi er 100 kr., og aktien koster 75 kr. Sikkerhedsmarginen er (100 − 75) ÷ 100 = 25 %. Koster aktien 130 kr., ligger prisen over værdien, og en stor del af det gode scenarie er måske allerede betalt.
Du kan også vende spørgsmålet om: Hvad skal virksomheden levere for at dagens pris giver mening? Siden "Hvad kræver dagens pris?" viser fx hvilken årlig vækst prisen forudsætter. Under Dit scenarie kan du prøve dine egne antagelser. De gemmes ikke.
Værd at vide:
- Når datagrundlaget ikke rækker, står der "Vi venter på flere officielle tal før vi kan beregne en værdi." Vi viser hellere intet tal end et forkert.
- Ejendomsselskaber og nogle finansielle virksomheder får ingen DCF-værdi fordi metoden ikke passer til dem.
- En model er ikke sandheden. Hvordan StockPicnic.com regner, står i Nerd Corner.
Se det i StockPicnic
Prøv selv: Åbn DCF for en virksomhed, og skru på vækstantagelsen under "Dit scenarie". Hvor meget flytter værdien sig?